BCRA

Endeudamiento en alza, tasas que duplican y cuadruplican la inflación, y un escenario que inquieta a empresas y consumidores

El Banco Central avanza en un plan para eliminar por completo los cheques en papel y migrar el sistema hacia el uso exclusivo de e-cheq. La medida apunta a reducir fraudes, mejorar la trazabilidad y modernizar los medios de pago empresariales, en un contexto donde la mayoría de las operaciones comerciales ya se realizan de manera digital.

Según el informe semanal de Invecq Consulting, durante la semana del 10 al 14 de noviembre los salarios registrados perdieron terreno frente a la inflación, el índice de precios volvió a mostrar una ligera aceleración y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) registró una leve mejora de sus reservas internacionales. También se destacó un acuerdo comercial con Estados Unidos y un decreto que elimina el control estatal de aranceles en colegios privados.

Después de una semana de alta volatilidad en los mercados post legislativas, los principales bancos redujeron sus tasas de interés para plazos fijos. Según el Banco Central, la TNA promedio cayó del 44% al 35%, aunque el rendimiento mensual todavía se mantiene por encima del índice de inflación.

Tras el resultado legislativo, el dólar mayorista y el MEP retrocedieron alrededor de 7%, pero no profundizaron la caída. Reportes de mercado apuntan a posiciones ya cubiertas, adelantos de importaciones, expectativa de compras del BCRA para recomponer reservas y vencimientos próximos (BOPREAL) como factores que pusieron un piso a la cotización.

En apenas 48 horas, la tasa de interés para descubiertos en cuenta corriente —una de las principales vías de financiamiento de las pymes— se disparó del 80% al 190% nominal anual, su máximo desde 2009. La falta de liquidez y la incertidumbre preelectoral paralizan el crédito productivo.

Mientras el Tesoro vende reservas para mantener el dólar estable, el sistema financiero se seca de pesos y las tasas de interés se disparan hasta el 100%. El mercado vive una paradoja: hay abundancia de divisas, pero falta liquidez local.

Según el BCRA, la irregularidad en préstamos a hogares alcanzó el nivel más alto desde 2010. Préstamos personales y tarjetas lideran el deterioro, mientras las empresas enfrentan tasas triplicadas que ponen en riesgo la cadena de pagos.

El economista de Invecq analizó la corrida cambiaria, la caída de bonos y la incertidumbre política. Cree que el Gobierno deberá rediseñar el esquema cambiario después de las elecciones y que garantizar el pago de vencimientos en 2026 sería clave para frenar la sangría.

El economista cercano a Javier Milei advirtió que nadie puede garantizar que el Banco Central tenga reservas para sostener el dólar hasta las elecciones de octubre. También alertó que, sin convencer a los acreedores para renovar la deuda, el Gobierno no tendrá más opción que declarar el default.

Según el Banco Central, el financiamiento mostró el incremento más bajo en 12 meses. Los préstamos a empresas cayeron casi 4%, mientras el consumo y los hipotecarios sostuvieron la leve expansión general.

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El ministro ratificó la flotación con bandas y aseguró que el mercado debe acostumbrarse a la volatilidad. El BCRA anunció un “cheque electrónico en dólares” para empresas que operan en moneda extranjera.

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El gobierno enfrenta el desafío de acumular reservas suficientes en el Banco Central para eliminar el cepo cambiario a finales de 2025. Mientras algunos confían en la estabilidad cambiaria, otros advierten sobre la necesidad de estrategias concretas para evitar una devaluación abrupta. ¿Será posible lograrlo sin afectar el proceso de desinflación?