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Argentina atraviesa un escenario particular: entran dólares, aumentan las reservas y, al mismo tiempo, los pesos continúan siendo escasos. Esa combinación mantiene elevadas las tasas de interés y empieza a cambiar algunas estrategias de inversión.
Los números del mercado cambiario muestran que durante los últimos doce meses la cuenta corriente acumuló un superávit de US$ 2.549 millones. Detrás de ese resultado aparece un dato decisivo: los cobros por exportaciones alcanzaron los US$ 93.138 millones.
Ese flujo permitió compensar pagos de importaciones, servicios, intereses y distribución de dividendos sin generar una necesidad significativa de financiamiento externo.
Uno de los datos más relevantes para los ahorristas aparece al comparar la evolución del dólar con los precios.
Al 31 de julio de 2025, el dólar MEP cotizaba alrededor de $1.359,80, mientras que un año después alcanzaba los $1.517,70.
En ese mismo período, la inflación acumuló 33,8%.
En términos reales, quienes apostaron exclusivamente por una fuerte apreciación del dólar no consiguieron acompañar el aumento general de precios.
La cuenta financiera también mostró números positivos, con un saldo de US$ 3.219 millones en doce meses.
Entre los principales movimientos aparecen US$ 18.051 millones provenientes de préstamos a empresas y provincias y otros US$ 5.937 millones vinculados al FMI y organismos financieros internacionales.
Al mismo tiempo, las personas físicas compraron aproximadamente US$ 34.241 millones.
A pesar de esa demanda privada de divisas, las reservas aumentaron a US$ 5.940 millones y alcanzaron los US$ 47.596 millones al cierre de julio de 2026.
El escenario combina además superávit fiscal, saldo comercial favorable y mejores términos de intercambio, con precios de exportación creciendo por encima de los de importación.
La contracara es una economía donde todavía existe baja demanda de pesos. Esa situación obliga a mantener tasas elevadas y genera oportunidades para determinados instrumentos financieros.
Una letra con vencimiento en noviembre de 2026 ofrece una Tasa Interna de Retorno cercana al 29,1% anual, mientras que instrumentos vinculados a la tasa TAMAR pueden alcanzar rendimientos del orden del 31,7% anual.
Frente a una expectativa de inflación del 21,2% para los próximos doce meses, la diferencia abre la posibilidad de obtener rendimientos reales positivos.
También los bonos soberanos en dólares presentan tasas superiores al 10% anual, convirtiéndose en otra alternativa dentro del menú de inversiones.
Mientras continúen ingresando divisas por exportaciones, financiamiento externo y actividad productiva, no aparece como escenario central una devaluación brusca.
El desafío será recuperar la demanda de moneda local.
Septiembre podría sumar además una mayor liquidación del sector agropecuario, impulsada por la campaña agrícola y precios favorables para distintos cultivos.
La paradoja financiera queda planteada: Argentina puede tener cada vez más dólares disponibles, pero seguirá necesitando que empresas y ahorristas vuelvan a confiar en el peso.
Y mientras eso no ocurra, las tasas altas seguirán siendo protagonistas del mercado.
