Inflación en pausa: Melconian advierte que bajar a un dígito no está al alcance.

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La inflación dejó de acelerar, pero también dejó de bajar. Ese es el principal punto de alerta que plantea el economista Carlos Melconian, quien advierte que el Gobierno no está en condiciones de llevar la inflación anual a un dígito, al menos con el esquema actual.

Para InfoEmpresas, el mensaje es claro: la estabilidad lograda no equivale a una estabilización definitiva y el costo empieza a sentirse en la actividad económica.

Una meseta que preocupa

Según Melconian, la economía argentina quedó atrapada en una meseta de inflación mensual cercana al 2%, un nivel muy inferior al de comienzos de año, pero todavía lejos de un sendero de inflación baja y sostenible.

El problema no es solo el número, sino lo que revela: el programa económico sigue armándose en el día a día, sin un plan integral de largo plazo que permita romper ese piso inflacionario.

Desinflación no es estabilización

Uno de los conceptos centrales del análisis es que desinflar no es lo mismo que estabilizar. Para alcanzar una inflación anual de un dígito, la experiencia histórica muestra que se necesitan programas mucho más contundentes, algo que hoy no aparece en el horizonte cercano.

La percepción pública de “inflación derrotada”, advierte Melconian, no se condice con la realidad macro, donde los precios siguen subiendo a un ritmo incompatible con una economía plenamente estable.

El rol del dólar y la ingeniería financiera

El economista también pone el foco en la política cambiaria. El esquema inicial de ajuste del tipo de cambio fue modificándose ante la imposibilidad de sostenerlo con una inflación superior al 2% mensual.

El resultado fue un sistema que indexa la banda cambiaria, reduciendo tensiones de corto plazo, pero postergando la discusión de fondo. En ese contexto, la promesa de inflación de “cero coma” queda, por ahora, fuera del radar.

Actividad económica: el otro frente abierto

Más allá de la inflación, Melconian advierte que la actividad económica muestra señales de estancamiento, especialmente en sectores como la industria, la construcción y el consumo.

La falta de una hoja de ruta clara para la reactivación impacta directamente en:

• el poder adquisitivo

• el mercado laboral

• la inversión

• y el crédito, que aún no logra despegar

Para Empresas, este escenario obliga a operar en un contexto de bajo dinamismo, con costos financieros elevados y demanda contenida.

Inversión y crédito: lejos de una “lluvia”

Otro punto clave es la ausencia de un proceso de inversión fuerte. A diferencia de otros ciclos económicos, el actual muestra predominio de capital local, baja participación extranjera y un sistema financiero que no volvió a expandirse con fuerza.

La comparación con experiencias pasadas refuerza la idea de que la estabilidad nominal, por sí sola, no alcanza para generar crecimiento sostenido.

Impacto en las regiones

Desde la mirada de InfoEmpresas, el diagnóstico tiene impacto directo en el interior productivo. En provincias como Chaco, la estabilidad de precios convive con limitaciones de actividad, dificultades de financiamiento y un consumo que no termina de recuperarse.

Para el entramado de Empresas, el desafío será sostener operaciones mientras se espera una definición más clara del rumbo macroeconómico.

Menos inflación, pero sin festejos

La inflación bajó, pero no está bajo control definitivo. La advertencia de Melconian apunta a una realidad incómoda: sin un programa más profundo y una reactivación clara, llegar a una inflación anual de un dígito parece hoy fuera de alcance. Un debate central para la agenda económica de InfoEmpresas en 2026.