Melconian advierte sobre el dólar: “Ya está afuera de la banda y puede escalar hasta los $2.000”.

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“El dólar está barato y afuera de la banda”

Melconian afirmó que el tipo de cambio actual quedó desalineado respecto de los fundamentos y explicó que el dólar oficial se encuentra por debajo del límite inferior de lo que él define como “la banda lógica” para un país con restricciones y desequilibrios como la Argentina.

“El dólar ya está afuera de la banda. Con este nivel de precios y con esta política monetaria, puede ir a $2.000.”

El economista sostuvo que el atraso cambiario es un riesgo creciente para el programa económico porque incentiva importaciones, desalienta exportaciones y genera expectativas de corrección brusca.

Reclamo de un ancla fiscal más consistente

Melconian advirtió que el equilibrio fiscal es una condición necesaria pero no suficiente para estabilizar, y remarcó que no ve una trayectoria fiscal estructuralmente sólida.

Señaló que el Gobierno sostiene el superávit primario sobre la base de ajustes transitorios, postergaciones y factores no recurrentes:

• Recortes en obra pública
  

• Licuación del gasto
  

• Subejecución presupuestaria
  

• Ingresos extraordinarios no permanentes
  

“Necesitamos un ancla fiscal real, no un dibujo contable.”

Reservas, atraso y riesgos monetarios

Para Melconian, la falta de acumulación consistente de reservas del Banco Central es otro problema que debilita el plan.

Explicó que en un esquema como el actual —con cepo parcial, crawling controlado y restricciones de acceso a divisas— la sostenibilidad depende de:

• Una mejora fuerte en las exportaciones
  

• Financiamiento externo genuino
  

• Ingreso de inversiones
  

“Si la economía no genera dólares, cualquier atraso cambiario termina en corrección.”

También señaló que la política monetaria quedó en una situación “ambigua”, donde la emisión es baja pero la demanda de pesos sigue frágil, lo que limita la capacidad del Gobierno para sostener anclas sin generar presión sobre el tipo de cambio.

Señales sobre precios y consumo

Melconian sostuvo que la baja de la inflación aún no está asegurada y que el proceso de desinflación se mantiene gracias a la recesión y la contracción del gasto, no por una convergencia estructural.

Aseguró que el poder adquisitivo “no reacciona” y que el consumo sigue debilitado, lo que mantiene alta la sensibilidad del mercado ante cualquier cambio en el dólar.

Qué debería corregir el Gobierno según Melconian

El economista indicó que la administración debería:

1. Reacomodar el tipo de cambio para evitar un salto posterior más costoso.
   

2. Definir un marco monetario claro, con reglas explícitas.
   

3. Construir un ancla fiscal permanente, con reformas más profundas.
   

4. Acelerar la acumulación de reservas.
   

5. Evitar mensajes contradictorios desde el equipo económico.
   

“No se puede estabilizar sin resolver el frente cambiario. La película no cierra con un dólar atrasado.”

Aunque criticó la política actual, Melconian sostuvo que el Gobierno aún tiene margen para corregir el rumbo y que la economía argentina “todavía está a tiempo de evitar una crisis mayor”.

Sin embargo, remarcó que sin un ajuste cambiario ordenado y sin un programa fiscal sólido, las tensiones pueden trasladarse al tipo de cambio en los próximos meses.