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La discusión económica empieza a cambiar de eje. Con el equilibrio fiscal y la inflación todavía como prioridades, el nivel de actividad gana espacio entre las preocupaciones de economistas y analistas financieros.
Existe una coincidencia importante: la economía necesita recuperar dinamismo, pero sin poner en riesgo el orden macroeconómico. Miguel Ángel Broda, Martín Redrado, Miguel Kiguel, Fausto Spotorno y otros especialistas plantean distintas herramientas, mientras Luis Caputo analiza nuevos mecanismos para ampliar el financiamiento.
El punto central es cómo estimular inversión, construcción, crédito y consumo sin volver a utilizar el déficit fiscal como motor.
Para Miguel Ángel Broda, el Gobierno enfrenta un trilema de corto plazo compuesto por orden macroeconómico, inflación y nivel de actividad. De esas tres variables, considera que la actividad presenta actualmente las mayores dificultades.
Su primera alternativa apunta a acelerar un plan de infraestructura financiado por el sector privado, utilizando concesiones y asociaciones público-privadas.
La propuesta permitiría movilizar inversiones sin recurrir directamente al gasto estatal y, simultáneamente, reducir cuellos de botella en infraestructura, transporte y logística.
Broda también plantea la posibilidad de una política monetaria algo más expansiva para favorecer el crédito privado. A esto suma otra variable sensible: un tipo de cambio más alto podría aliviar a los sectores productivos más expuestos a la competencia importada.
Martín Redrado pone el foco en otra herramienta: los activos que posee el Estado a través del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de ANSES.
Su propuesta consiste en desprenderse de participaciones accionarias en empresas argentinas para obtener recursos que puedan utilizarse para fomentar el financiamiento de largo plazo a las familias.
La lógica es movilizar activos existentes para ampliar el crédito sin depender de un incremento del gasto público.
En una dirección similar aparece Fausto Spotorno, quien considera que los activos estatales no deberían analizarse como recursos intocables.
El planteo abre la puerta a una administración más activa de esas tenencias, buscando convertir parte de ese patrimonio financiero en instrumentos capaces de impulsar crédito, inversión y actividad económica.
Miguel Kiguel también observa posibilidades dentro del FGS, pero amplía su utilización potencial.
Entre las alternativas aparecen financiar obra pública o aumentar el volumen disponible para créditos hipotecarios. La ventaja sería impulsar sectores con fuerte efecto multiplicador, particularmente construcción y vivienda, sin generar inicialmente costo fiscal ni nueva emisión monetaria.
Kiguel plantea además el dilema que atraviesa toda la discusión: estimular la economía puede ayudar a la recuperación, pero también podría generar mayores presiones inflacionarias.
En paralelo, Luis Caputo analiza utilizar el FGS mediante un mecanismo diferente.
La posibilidad consiste en realizar licitaciones de depósitos a largo plazo entre bancos, permitiendo que las entidades financieras obtengan fondeo con mayor horizonte temporal y puedan expandir los créditos hipotecarios.
En este esquema, el FGS no compraría directamente los préstamos. Funcionaría como proveedor de financiamiento de largo plazo para los bancos, buscando resolver uno de los principales problemas del sistema financiero argentino: la dificultad para conseguir fondeo extenso.
Las propuestas utilizan instrumentos distintos, pero confluyen sobre un mismo problema: la actividad económica necesita recuperar velocidad.
Infraestructura privada, movilización de activos del FGS, crédito hipotecario, financiamiento de largo plazo y una política monetaria menos restrictiva conforman el menú que comienza a discutirse.
Para empresarios y emprendedores, el resultado de este debate será determinante. Una recuperación sostenida del crédito productivo, la inversión privada y el mercado interno podría modificar las perspectivas de negocios de los próximos meses.
