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En medio de un mercado cambiario que sorprende por su estabilidad, el consultor Salvador Di Stefano explicó por qué el dólar sigue bajando y por qué, según su visión, no se puede hablar de atraso cambiario.
El planteo va más allá del corto plazo. Para el analista, el escenario actual no es un “veranito financiero” sino parte de un nuevo esquema donde el peso gana terreno, al menos hasta que el calendario electoral vuelva a jugar su partido.
Uno de los puntos centrales del análisis es que el tipo de cambio relevante para medir competitividad es el mayorista, el que define precios de importación y exportación.
Según Di Stefano, la suba previa del dólar respondió a un contexto de incertidumbre política. Superada esa etapa y con el programa económico en marcha, el flujo se invirtió: empresas y ahorristas comenzaron a vender dólares para posicionarse en pesos.
En este marco, el Gobierno sostiene una política donde la tasa de interés debe ubicarse por encima de la inflación. Eso, en teoría, desincentiva la dolarización defensiva y premia el ahorro en moneda local.
El analista también explicó que hay factores concretos detrás de la baja:
Empresas que emitieron obligaciones negociables y ahora liquidan divisas.
Provincias que colocaron bonos en dólares.
Mejores perspectivas exportadoras en energía y ganadería.
Un orden fiscal que fortalece la hoja de balance del Estado.
Desde esta mirada, si el Banco Central compra dólares y consolida reservas en un contexto de superávit, el peso tiende a apreciarse.
Para las empresas, especialmente importadoras, un dólar estable o en retroceso reduce presión de costos. Pero para exportadores y economías regionales, la discusión sobre competitividad sigue abierta.
Di Stefano fue contundente: el dólar podría seguir bajando con el ingreso de la cosecha gruesa. Sin embargo, introdujo una variable clave: el calendario electoral.
Según su estimación, el mercado podría convivir con relativa tranquilidad cambiaria durante unos 400 días más. A medida que se acerquen las elecciones, aproximadamente 200 días antes de los comicios, podría reaparecer la demanda de cobertura en dólares.
Es decir, la estabilidad tendría un horizonte temporal ligado a la política.
Para pymes y comercios, un dólar en baja combinado con tasas reales positivas cambia decisiones financieras:
Menor incentivo a stockearse por cobertura.
Mayor atractivo de instrumentos en pesos.
Posible mejora en previsibilidad de costos.
En el interior productivo, incluyendo provincias como Chaco, la estabilidad cambiaria puede aportar algo de certidumbre en planificación comercial e importaciones de insumos. Pero la clave seguirá siendo el nivel de actividad y consumo.
La pregunta de fondo no es solo si el dólar está atrasado o no, sino si el esquema actual logra sostener crecimiento real.
Para InfoEmpresas, el mensaje es claro: la paz cambiaria puede continuar, pero no es infinita. El mercado argentino sigue siendo altamente sensible a la política, y el calendario electoral vuelve a marcar el pulso.
