Arriazu contra el esquema cambiario: “las bandas duplicaron el riesgo y sumaron incertidumbre”.

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El economista Ricardo Arriazu lanzó una de las críticas más duras al nuevo esquema cambiario del Gobierno. Durante un encuentro con inversores, calificó las medidas como “una tontería, aunque moderada”, y alertó que el sistema de bandas cambiarias no aporta estabilidad, sino más riesgo e incertidumbre para la economía.

El mensaje impacta de lleno en Empresas, inversores y mercados, en un momento donde la previsibilidad del dólar es clave para decidir inversión, precios y financiamiento.

Por qué Arriazu rechaza las bandas

Arriazu fue tajante: es enemigo del sistema de bandas.
Su argumento central es que, cuando el dólar se mueve dentro de una banda, todo el sistema de precios se vuelve más volátil, afectando expectativas y decisiones.

Según su análisis, el esquema actual elevó el riesgo macroeconómico y no logró uno de sus objetivos centrales: acumular reservas.

La comparación con el esquema anterior

El economista contrastó el régimen actual con el sistema previo de ajuste gradual del tipo de cambio.
En ese período, sostuvo, el Banco Central logró:

• acumular USD 25.000 millones en reservas,

• sostener una expansión de la actividad cercana al 11%.

Con la implementación de las bandas, en cambio, Arriazu señaló que se duplicó el riesgo, aumentó la inflación y no se logró comprar dólares, un resultado que considera negativo para la estabilidad.

La incertidumbre tiene costo

Uno de los conceptos más repetidos en su exposición fue claro:
“la incertidumbre tiene un costo”.

Arriazu advirtió que los cambios en las reglas cambiarias impactan directamente en:

• decisiones de inversión

• planificación empresarial

• financiamiento

• y expectativas de largo plazo.

Para el sector privado, la falta de claridad sobre el rumbo del dólar encarece proyectos y frena decisiones.

El respaldo externo como ancla

En su análisis, Arriazu destacó el respaldo financiero de Estados Unidos como un factor clave para sostener el programa económico. Señaló que el swap acordado con ese país es de libre disponibilidad, a diferencia de otros acuerdos, y puede utilizarse ante problemas de liquidez, ataques especulativos o pagos de deuda.

Este respaldo, remarcó, marca una diferencia importante respecto de crisis anteriores, aunque no reemplaza una política cambiaria clara.

Riesgo país: el pasado sigue pesando

Arriazu también se refirió al alto riesgo país, que se mantiene elevado pese a la mejora de algunos indicadores macroeconómicos.

Según su visión, Argentina paga ese sobrecosto por su historial de incumplimientos, lo que explica por qué, aun con orden fiscal, el riesgo sigue siendo varias veces mayor al de países vecinos como Uruguay o Paraguay.

Menos optimismo sobre el plan económico

El economista reveló que redujo su estimación de éxito del programa económico, pasando de un 70% a cerca del 50%, principalmente por los riesgos que introduce la actual política cambiaria.

Aunque reconoció avances importantes —como la ausencia de déficit fiscal— insistió en que sin previsibilidad cambiaria, los logros pueden diluirse.

Qué implica para empresas y economías regionales

Para Empresas y pymes —incluidas las de Chaco— el diagnóstico de Arriazu refuerza una preocupación central:

• mayor volatilidad del dólar implica más dificultad para fijar precios

• mayor cautela en inversiones

• y encarecimiento del crédito

La estabilidad cambiaria no es un debate técnico: impacta directamente en la actividad diaria.

Estabilidad sin ruido, el pedido del mercado

El mensaje de Arriazu es directo: las bandas cambiarias no reducen el riesgo, lo amplifican.
Para consolidar la recuperación, el economista plantea la necesidad de reglas simples, previsibles y orientadas a generar confianza.

Un debate que seguirá de cerca el ecosistema de InfoEmpresas, donde el dólar sigue siendo una de las variables más sensibles para el futuro de la economía.