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La Comisión Nacional de Valores (CNV) modificó una operatoria que había ganado terreno entre empresas, inversores y agentes del mercado de capitales. Desde ahora, la transferencia será la única modalidad habilitada para ingresar o retirar fondos de una cuenta comitente.
En términos prácticos, una empresa ya no podrá depositar un cheque directamente para fondear su cuenta de inversión ni solicitar que los fondos sean retirados mediante cheque. El dinero deberá ingresar y salir utilizando una cuenta bancaria o una CVU vinculada al CUIT del cliente.
El cambio alcanza especialmente a las empresas que utilizan el mercado de capitales como herramienta de administración financiera y financiamiento pyme.
La Resolución General Nº 1166 establece que las transferencias pasan a ser el único mecanismo habilitado para la recepción y entrega de fondos entre los Agentes de Liquidación y Compensación (ALyC) y sus clientes.
Hasta ahora, algunas empresas que recibían pagos mediante cheques podían endosarlos directamente hacia sus cuentas de inversión, evitando previamente su depósito en una cuenta bancaria.
Esta operatoria tenía además un componente impositivo relevante: el endoso de cheques se encontraba exento del Impuesto sobre los Débitos y Créditos Bancarios, conocido habitualmente como impuesto al cheque.
Con la nueva regulación, ese circuito queda cerrado.
Este es uno de los puntos más importantes para las pymes.
La modificación no elimina la negociación de cheques de pago diferido ni de eCheqs en el mercado de capitales. Una empresa que utiliza estos instrumentos para anticipar cobranzas y obtener financiamiento podrá continuar haciéndolo.
Lo que cambia es el movimiento posterior del dinero.
Una vez realizada la operación, los fondos obtenidos deberán retirarse mediante transferencia bancaria.
Por eso, no debe confundirse la nueva restricción con una eliminación del eCheq como instrumento de financiamiento empresarial. La modificación se concentra en la forma de ingresar y retirar dinero de las cuentas comitentes.
La CNV fundamentó la decisión en tres objetivos: garantizar la disponibilidad inmediata de los fondos, evitar posibles rechazos asociados a cheques y fortalecer los mecanismos de control y prevención dentro del mercado.
La medida continúa además una serie de adecuaciones regulatorias implementadas durante este año para reforzar la trazabilidad de las operaciones.
Sin embargo, dentro del mercado también surgió otra interpretación: la necesidad de limitar mecanismos que permitían reducir el impacto del impuesto a los débitos y créditos.
La discusión ganó fuerza después de conocerse una caída real en la recaudación del denominado impuesto al cheque: 11% en junio, 6,3% en julio y 9% en agosto.
Para empresas que reciben habitualmente cheques, el nuevo esquema puede significar más pasos administrativos y mayores costos financieros o impositivos.
Al mismo tiempo, las compañías deberán revisar sus procedimientos de tesorería empresarial, cuentas vinculadas y circuitos de inversión para adaptarse a la nueva normativa.
El dato central es simple: el cheque no desaparece del mercado de capitales como instrumento financiero, pero deja de funcionar como mecanismo para mover fondos hacia o desde una cuenta comitente.
