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La mora crediticia se convirtió en una de las señales de alerta de la economía argentina. En mayo alcanzó el 12,8% en los créditos otorgados a familias, mientras que los préstamos personales mostraron un nivel todavía mayor: 15,9%. En tarjetas de crédito, en tanto, llegó al 13,1%.
Pero detrás del aumento de los impagos aparece una discusión más profunda: ¿la mora creció porque las familias se endeudaron demasiado o porque cambiaron abruptamente las condiciones financieras?
Para Pierpaolo Barbieri, CEO de Ualá, el segundo factor resulta determinante.
Argentina venía de largos períodos en los que los bancos encontraban mayores incentivos para financiar al Estado que para prestarles a familias y empresas.
Con el cambio del escenario macroeconómico y el proceso de desinflación comenzó a modificarse esa dinámica. Las entidades financieras ampliaron nuevamente la oferta de préstamos personales, créditos prendarios e hipotecarios, generando una recuperación del financiamiento privado.
El problema apareció cuando esa expansión se encontró con un fuerte incremento de las tasas de interés.
La explicación es relativamente sencilla: los créditos habían sido otorgados bajo determinadas expectativas de inflación y tasas. Cuando posteriormente el costo del dinero aumentó con fuerza, las cuotas comenzaron a pesar mucho más sobre los ingresos de los hogares.
Según Barbieri, Argentina llegó a atravesar períodos con tasas reales extraordinariamente elevadas, incluso del 60% al 80%, un nivel capaz de paralizar buena parte de la actividad financiada.
Existe además otro elemento importante.
Cuando el sistema financiero expande rápidamente sus préstamos, crece el volumen total de créditos sobre el cual se calcula la morosidad. Pero cuando la expansión se frena abruptamente, la cartera total deja de crecer mientras los préstamos impagos continúan acumulándose.
El resultado es que el porcentaje de mora aumenta todavía más.
El período más complicado se habría registrado entre octubre y noviembre, aunque posteriormente comenzó a observarse una mejora en algunas carteras crediticias.
La radiografía del endeudamiento también muestra diferencias significativas por edad.
La denominada Generación Silenciosa registra un cumplimiento de pagos del 92,2%, seguida por los Baby Boomers con 86,6% y la Generación X con 79,48%.
Entre los Millennials, el cumplimiento baja al 71,64%, mientras que los Centennials registran apenas 68,84%.
El dato más preocupante aparece entre los argentinos de 18 a 29 años: casi 4 de cada 10 personas con crédito presentan algún nivel de mora.
Barbieri también pone el foco sobre un problema estructural: la carga tributaria aplicada al financiamiento.
Ingresos Brutos, Impuesto a los Sellos y el IVA aplicado a determinados préstamos terminan incorporándose al costo financiero que enfrentan consumidores y empresas.
Desde esta perspectiva, reducir impuestos distorsivos podría contribuir a abaratar el crédito, ampliar la bancarización y facilitar el desarrollo de préstamos hipotecarios y prendarios.
El debate excede a Ualá. Argentina todavía tiene margen para incrementar significativamente el crédito privado como porcentaje del PIB.
Para lograrlo será necesario desarrollar un mercado con más bancos, fintech, competencia financiera, herramientas digitales y nuevas alternativas de financiamiento, incluyendo incluso productos vinculados con criptoactivos.
El desafío será encontrar un equilibrio: expandir el acceso al crédito sin generar una nueva ola de sobreendeudamiento, mientras las tasas acompañan la baja de la inflación.
Porque si el financiamiento vuelve a crecer de manera sostenible, el crédito puede convertirse nuevamente en una herramienta para el consumo, la inversión y el desarrollo empresarial.
