Tiempo de lectura: 1:30 min.
La economía argentina parece haber recuperado cierta calma en los mercados financieros, pero la vida real de empresas y consumidores cuenta otra historia. En los últimos meses, la morosidad y los cheques rechazados crecieron con fuerza, una señal clara de que el ajuste fiscal y monetario tiene consecuencias concretas.
Según datos del Banco Central, los saldos impagos de tarjetas de crédito alcanzaron el 2,8% en marzo, el nivel más alto en tres años, mientras que los préstamos personales treparon a una mora del 4,1%, el mayor registro en nueve meses.
La tensión también se refleja en la cadena de pagos: en abril se rebotaron más de 64.000 cheques, el peor dato desde la pandemia. La tasa de rechazo fue del 1,3%, muy por encima del 0,8% que registra Estados Unidos.
En el sector corporativo, el impacto ya se siente. Empresas de industria, comercio, construcción y entretenimiento —especialmente las que dependen de las exportaciones— enfrentan un combo explosivo: menor consumo interno, caída de márgenes y financiamiento escaso.
“La situación es delicada. Está costando más cobrar los créditos”, advirtió Gastón Rossi, director del Banco Ciudad, en diálogo con Bloomberg.
El endurecimiento del mercado de capitales también juega su papel. Compañías como Albanesi, Celulosa Argentina y San Miguel han tenido que suspender pagos o cancelar emisiones, lo que refleja la desconfianza inversora y la retracción de liquidez.
Con el cepo parcialmente levantado, muchos inversores optan por dolarizar carteras y evitan el riesgo argentino. Lo que antes era una oportunidad —endeudarse en pesos y cubrirse con la brecha cambiaria— hoy se convirtió en una amenaza.
La pregunta es clara: ¿hasta cuándo resistirá el tejido productivo esta presión?
Si el deterioro de la cadena de pagos se profundiza, el impacto podría extenderse a toda la economía real, afectando no solo la rentabilidad de las empresas sino también el empleo formal, la inversión y la recuperación del consumo. Los próximos meses serán decisivos para saber si el modelo de estabilización encuentra un equilibrio sostenible o si termina agravando la recesión.
