⌚ Tiempo de lectura: 1:45 min.
Mientras gran parte del mercado esperaba una baja del dólar impulsada por la liquidación de la cosecha gruesa, ocurrió exactamente lo contrario. La divisa pasó de niveles cercanos a los $1.390 hasta la zona de $1.440 y algunos analistas consideran que todavía tiene margen para avanzar hacia un rango de entre $1.450 y $1.500.
La mirada cobra relevancia porque proviene de uno de los analistas que había anticipado movimientos recientes del mercado cambiario y que ahora plantea una nueva hipótesis para los próximos meses: el dólar podría crecer por encima de la inflación.
Según este análisis, uno de los factores centrales será la fuerte demanda de divisas por parte del sector público. El Banco Central continuaría comprando dólares durante el año y la Tesorería también seguiría adquiriendo moneda extranjera para afrontar compromisos de deuda. En ese contexto, si la liquidación del agro pierde ritmo, el tipo de cambio tendría espacio para seguir escalando.
Las expectativas de mercado reflejan parte de este escenario. Las estimaciones mencionadas prevén una inflación anual del 30,5% para 2026, mientras que para diciembre de ese mismo año el dólar podría ubicarse en torno a los $1.658. Las proyecciones extienden la tendencia hacia 2027, con una inflación descendente y un tipo de cambio que podría acercarse a los $2.000 hacia finales de ese año.
Detrás de estas previsiones aparece una combinación de factores que el mercado sigue de cerca:
• Superávit fiscal sostenido.
• Fortalecimiento del balance del Banco Central.
• Menor intervención en el mercado de futuros.
• Mayor colocación de deuda en dólares en el mercado local.
Otro aspecto destacado es la situación de la deuda en pesos. Según el informe, el Tesoro cuenta con un importante nivel de liquidez y una estructura de vencimientos que le otorga margen para administrar la política financiera sin generar tensiones significativas sobre las tasas de interés o el mercado cambiario.
El optimismo también se apoya en el frente externo. Las estimaciones indican que las exportaciones argentinas podrían superar los US$100.000 millones este año, impulsadas por el agro, la energía y la minería. Si los proyectos energéticos avanzan según lo previsto, ese número podría superar los u$s110.000 millones en 2027.
Los datos recientes muestran la magnitud del ingreso de divisas. Desde la asunción de Javier Milei, el campo habría liquidado más de US$89.700 millones, el petróleo cerca de US$18.900 millones y la minería alrededor de US$14.000 millones. En paralelo, los ahorristas compraron más de US$59.000 millones, reflejando que la demanda privada sigue siendo muy relevante dentro del mercado cambiario argentino.
La discusión hacia adelante ya no parece centrarse únicamente en si el dólar subirá o bajará, sino en una pregunta más estratégica para empresas, inversores y ahorristas: ¿podrá el tipo de cambio avanzar más rápido que la inflación durante los próximos dos años? Para este grupo de analistas, la respuesta es afirmativa.
