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Mientras gran parte del mercado sigue observando el comportamiento del dólar, la inflación o el riesgo país, el presidente de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), Claudio Zuchovicki, planteó una mirada diferente sobre la economía argentina. Su análisis se centró en una pregunta clave: ¿qué tipo de inversiones están llegando al país y cuánto tiempo están dispuestas a permanecer?
Durante su participación en el Latam Economic Forum, el economista sostuvo que el escenario actual presenta características distintas a otros ciclos económicos, principalmente por la aparición de proyectos productivos con horizontes de recuperación de entre 10 y 15 años.
Uno de los conceptos que más resonó en su exposición fue la percepción de que existe un consenso mayoritario sobre la dirección económica del país, aunque persisten diferencias respecto a la velocidad de las reformas y la forma en que se implementan.
Según Zuchovicki, es la primera vez en décadas que la discusión pública se concentra más en los métodos que en el destino final del proceso económico.
Para el titular de ByMA, la principal señal de confianza no proviene de los mercados financieros sino de las inversiones productivas vinculadas a energía, minería e infraestructura.
Su argumento es simple: quienes destinan miles de millones de dólares a proyectos que recién recuperarán su inversión dentro de una década tienen fuertes incentivos para defender y sostener esas iniciativas.
En ese contexto, destacó que el interés internacional se está desplazando desde las operaciones financieras de corto plazo hacia sectores de la economía real. Como ejemplo, relató que durante la Argentina Week realizada en Nueva York los paneles relacionados con minería y energía concentraron una demanda mucho mayor que los vinculados a finanzas.
Otro de los puntos destacados fue la referencia al proyecto de gas natural licuado (GNL) que involucra a YPF y a la energética italiana Eni.
Zuchovicki contó que, incluso durante momentos de fuerte tensión financiera local, la compañía europea mantuvo su compromiso con la inversión sin solicitar modificaciones en los acuerdos.
La explicación, según relató, es que las grandes empresas energéticas comparan a la Argentina con otros mercados emergentes donde también existen riesgos políticos y económicos, pero donde las oportunidades de largo plazo siguen siendo atractivas.
Respecto del dólar, el economista planteó una visión global. Observó que activos como oro, bitcoin, petróleo, soja, trigo y acciones mostraron subas simultáneas mientras caían los bonos del Tesoro estadounidense.
Su conclusión fue que este fenómeno refleja un debilitamiento relativo del dólar y obliga a las empresas de todo el mundo a trabajar sobre la eficiencia operativa y la reducción de márgenes para mantener competitividad.
Para los empresarios, este escenario implica la necesidad de revisar procesos, incorporar tecnología y optimizar costos para sostener la rentabilidad en un contexto internacional más exigente.
En el tramo final de su exposición, Zuchovicki vinculó el crecimiento de la inteligencia artificial con la demanda creciente de energía y minerales críticos para sostener centros de datos e infraestructura tecnológica.
Desde esa perspectiva, consideró que Argentina posee ventajas competitivas relevantes gracias a sus recursos de gas, petróleo y minería, sectores que podrían transformarse en proveedores estratégicos para la próxima gran revolución tecnológica.
Para contextualizar el fenómeno, comparó este momento con otros grandes cambios que transformaron la economía mundial, como la expansión del automóvil durante el siglo XX y el desarrollo de internet a comienzos de los años 2000.
La lectura de fondo es clara: más allá de la coyuntura financiera, una parte de los inversores internacionales parece estar observando a la Argentina con un horizonte mucho más largo que el habitual. Si esa tendencia se consolida, sectores vinculados a los recursos naturales, la energía y la tecnología podrían convertirse en protagonistas de la próxima etapa de crecimiento económico.
