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Según el reporte, la inflación muestra datos más moderados, aunque la mejora responde más al freno del consumo que a una recomposición genuina de precios relativos. La demanda interna continúa debilitada y la mayoría de los sectores operan con niveles de ventas por debajo del promedio histórico.
El informe subraya que la desaceleración inflacionaria no alcanza para mejorar el poder adquisitivo, ya que los salarios continúan corriendo por detrás. Esa brecha explica gran parte de la contracción en bienes durables y en servicios asociados al consumo masivo.
Invecq señala que la atención volvió a concentrarse en el frente cambiario. Aunque la brecha no se disparó, sí se observa un mayor apetito por cobertura, impulsado por expectativas de correcciones en el tipo de cambio y por la percepción de que el nivel actual podría no ser sostenible en los próximos meses.
El documento también destaca que la oferta de divisas provenientes del comercio exterior sigue siendo insuficiente para generar alivio en las reservas, lo que mantiene al Banco Central en una posición delicada.
Los indicadores sectoriales relevados muestran un escenario de estancamiento. La industria continúa afectada por bajos niveles de producción, el comercio mantiene caídas interanuales y el consumo de servicios esenciales tampoco muestra avances significativos.
Las empresas operan con cautela extrema, limitan inversiones y administran inventarios con atención al riesgo cambiario. La falta de un horizonte más definido condiciona tanto a pymes como a grandes compañías.
El informe concluye que el último tramo del año estará marcado por un equilibrio frágil. La inflación puede continuar moderándose, pero difícilmente se traduzca en una mejora real del ingreso. El dólar seguirá en el centro de la escena y la actividad dependerá de señales políticas y fiscales más claras.
Invecq sostiene que la economía argentina continúa en una etapa de transición, donde la estabilidad todavía no está garantizada y donde cualquier shock externo o error de política podría alterar el delicado equilibrio actual.
