--- canonical_url: "https://infoempresas.com.ar/contenido/2742/arriazu-apunta-al-bcra-dice-que-la-compra-de-dolares-enfria-el-credito-y-le-pone" title: "Arriazu apunta al BCRA: dice que la compra de dólares enfría el crédito y le pone un techo del 2% al crecimiento" article_type: "Article" description: "El economista sostiene que la Argentina podría crecer cerca del 5% anual, pero advierte que la estrategia de acumulación de reservas termina presionando las tasas y limitando el financiamiento. El planteo abre un debate clave: cuánto crecimiento se sacrifica para sostener la estabilidad." main_image: "https://infoempresas.com.ar/download/multimedia.normal.9a75273f020907d0.bm9ybWFsLndlYnA%3D.webp" date_published: "2026-10-22T06:30:00-03:00" date_modified: "2026-10-22T06:52:35-03:00" tags: - "Arriazu" - "BCRA" - "Chaco" - "Créditos para empresas" - "Dólares" - "Empresas" - "Info" - "Info Empresas" - "Infoempresas" - "Tasa de Interés" author_name: "Infoempresas" category_name: "Opinión" category_url: "https://infoempresas.com.ar/categoria/16/opinion" --- # Arriazu apunta al BCRA: dice que la compra de dólares enfría el crédito y le pone un techo del 2% al crecimiento ![13.Arriazu](/download/multimedia.normal.b95327ca0ca8ec17.bm9ybWFsLndlYnA%3D.webp) ⌚*Tiempo de lectura: 2:00 min.* La discusión económica suma una paradoja inesperada: **el Banco Central compra dólares y fortalece sus reservas, pero esa misma estrategia podría estar restándole velocidad a la recuperación de la actividad.** El planteo pertenece a Ricardo Arriazu, quien sostiene que la economía argentina actualmente crece alrededor del**2% anual****,** cuando tendría condiciones para avanzar a un ritmo cercano al 5%. En el centro de su análisis aparece la política de compra de divisas del BCRA y sus efectos sobre la cantidad de pesos, las tasas de interés y el crédito. ![ESCO-nota-2](/download/multimedia.miniatura.95752585e0ad7fda.bWluaWF0dXJhLmdpZg%3D%3D.gif) ### El costo de acumular reservas Durante mucho tiempo, una de las principales demandas del mercado fue precisamente que el Banco Central incrementara sus reservas. El argumento era sencillo: **más dólares significaban mayor capacidad de pago, menor vulnerabilidad cambiaria y mejores condiciones para reducir el riesgo país.** Ahora aparece otro problema. Cuando el BCRA compra dólares, inyecta pesos. Si luego esos pesos son absorbidos para evitar presiones inflacionarias, la consecuencia puede ser una **mayor restricción monetaria, tasas elevadas y menor disponibilidad de financiamiento para empresas y consumidores.** Para las PyMEs, este punto es especialmente relevante: **crédito caro significa menos inversión, menos capital de trabajo y mayores dificultades para financiar ventas.** ![Arriazu vs. el BCRA_ Reservas y crecimiento](/download/multimedia.normal.bcb5062addd67582.bm9ybWFsLndlYnA%3D.webp) ### Una paradoja: suben las reservas, pero también el riesgo país La discusión se vuelve todavía más compleja porque la Argentina combina actualmente un importante ingreso de divisas con un**riesgo país superior a los 700 puntos básicos.** El Banco Central viene comprando alrededor de**US$ 100 millones diarios****,** mientras las exportaciones aportan un fuerte flujo de dólares. Sin embargo, esa acumulación todavía no logra modificar sustancialmente la percepción de riesgo. Las reservas equivalen aproximadamente al**7% del PBI****,** incluyendo los acuerdos de swap, mientras que en otros países de América Latina suelen superar el 10%. ![IE - Fanelli Trabalón - Horizontal 1200 x 150](/download/multimedia.normal.92e9a688092d3e1f.SUUgLSBGYW5lbGxpIFRyYWJhbMOzbiAtIEhvcml6b250X25vcm1hbC53ZWJw.webp) ### ¿Reservas o crecimiento? El verdadero debate no parece ser si la Argentina debe dejar de acumular dólares, **sino****a qué velocidad hacerlo y qué costo está dispuesta a pagar en términos de actividad económica.** Aquí aparece una de las grandes decisiones de la política económica: priorizar la**desinflación y la estabilidad monetaria o generar condiciones para una reactivación del crédito productivo.** Para las empresas, esta discusión no es teórica. Si las tasas permanecen elevadas, financiar maquinaria, ampliar instalaciones, sostener stock o incorporar capital de trabajo seguirá siendo costoso. La pregunta que empieza a instalarse, entonces, es mucho más concreta: **¿puede la economía acelerar sin comprometer la acumulación de reservas?** --- *Contenido creado y optimizado para IA con [Medios CMS](https://medios.io)* — Plataforma profesional para la gestión de medios digitales y portales de noticias.