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title: "¿Bonos con ganancia de 33%? El análisis de Di Stefano que sacude al mercado"
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description: "El gurú financiero destacó cómo el programa de retenciones cero aceleró liquidaciones, alejó al dólar del techo de la banda y podría sumar reservas. También proyectó el impacto del apoyo de EE.UU. en los bonos soberanos y analizó la oportunidad en acciones energéticas como YPF."
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date_published: "2025-09-30T06:30:00-03:00"
date_modified: "2025-09-29T22:53:03-03:00"
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  - "Banda cambiaria"
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  - "Retenciones cero"
author_name: "Infoempresas"
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# ¿Bonos con ganancia de 33%? El análisis de Di Stefano que sacude al mercado

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⌚ *Tiempo de lectura: 2 min*

**Retenciones cero: bronca en el campo, alivio en el mercado**

La medida de retenciones cero hasta US$7.000 millones se agotó en cuestión de días. Según Di Stefano, se liquidaron 10 millones de toneladas de granos, pero aún quedan otras tantas por vender.

El problema: muchos productores no alcanzaron a sumarse y sienten que el beneficio los dejó afuera. Aun así, la exportación mantiene margen para seguir comprando, y si los productores restringen ventas, el precio podría sostenerse alto.

La soja noviembre osciló con fuerza: pasó de US$304 el 19 de septiembre a US$360 el 22, para cerrar en US$340 el 26. Las entidades rurales pedirán reabrir el cupo.

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**Dólar lejos del techo**

El efecto inmediato fue que el dólar mayorista se alejó del techo de la banda ($1.478,75), cerrando a $1.330. El piso está en $946,22, y el Banco Central solo interviene allí o en operaciones extraordinarias.

Con este flujo de divisas, el Tesoro tiene poder de fuego en pesos para comprar hasta US$10.000 millones, lo que da margen para sostener la calma cambiaria.

El cambio de escenario es evidente: de perder reservas, ahora el BCRA pasaría a ganarlas. Incluso en futuros, pasó de posición perdedora a ganadora, absorbiendo pesos y disciplinando al mercado.

**Bonos: oportunidad con apoyo de EE.UU.**

El bono AL35D refleja la volatilidad: de un pico de US$73 en enero cayó a US$42 el 18 de septiembre, y luego rebotó a US$57.

Di Stefano cree que si se concreta un swap de US$20.000 millones con EE.UU., sumado a un crédito adicional y compras de bonos por parte del Tesoro americano, este título podría superar los US$61,20 y aspirar a US$72–76.

En ese escenario, el riesgo país podría bajar a 650 puntos, e incluso a 550, como en enero 2025. Eso implicaría rentabilidades cercanas al 33% en poco tiempo.

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**Acciones: recompras y petróleo en alza**

En la Bolsa, al menos cuatro compañías anunciaron recompra de acciones: Vista, Pampa, Byma y Central Puerto, lo que podría contagiar a otras.

El petróleo, en tendencia alcista, impulsa a YPF, que cerró en US$27,63 tras haber tocado US$47,40 en enero y mínimos de US$17 cuando asumió Milei. Para Di Stefano, aún hay más para ganar que para perder con la petrolera estatal.

## ![86.SDS](/download/multimedia.normal.a0350d6b27734866.bm9ybWFsLndlYnA%3D.webp)

El análisis de Di Stefano resume una semana donde el campo se enojó, pero el mercado respiró: el dólar se alejó del techo de la banda, los bonos recuperaron atractivo y las acciones energéticas vuelven a estar en el radar. La clave será el apoyo externo de EE.UU. y la capacidad del Gobierno de transformar esta calma en un sendero más previsible.

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