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title: "La inversión en pesos gana terreno, menos dólar y más bonos"
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description: "El contexto financiero cambia y obliga a repensar las estrategias. Con tasas altas y bonos atractivos, los pesos vuelven a ser protagonistas."
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date_published: "2025-08-27T06:30:00-03:00"
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# La inversión en pesos gana terreno, menos dólar y más bonos

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⌚ *tiempo de lectura: 2:00 min.*

**El giro del mercado**

En un escenario marcado por la volatilidad y la falta de liquidez, las empresas y los inversores deben adaptarse a nuevas reglas de juego. La suba de tasas de interés y el corte de crédito impulsado por los bancos están reordenando la economía argentina.

Hoy, el crédito apenas representa el 10,9% del PBI, y solo una parte de ese financiamiento está directamente afectada por la suba de tasas. El resto de la economía —con 50% en negro— sigue funcionando al margen, pero la presión sobre la cadena de pagos se hace sentir: vender a mayor plazo y financiar con capital propio se convirtió en la norma.

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**El peso como refugio**

Según el analista Salvador Di Stefano, en este contexto los pesos se transforman en un aliado inesperado. Las tasas positivas frente a la inflación generan oportunidades en instrumentos de corto plazo.

Uno de los protagonistas es el boncap dual TTD26, que ajusta por la tasa Tamar o una tasa fija. Hoy cotiza con una paridad del 88,6% y proyecta una suba esperada del 12,9%. Con estabilidad del dólar y baja de tasas, podría rendir más de 40% en dólares.

La lectura es clara: mientras el dólar pierde impulso, las inversiones en pesos ganan atractivo.

**Lo que aún no se ve**

Más allá de las tasas y los bonos, hay factores de fondo que marcan el pulso de la economía:

- **Fase 3 del plan económico y el FMI**  
 El gobierno anticipó que para diciembre de 2025 duplicará los encajes bancarios. Este cambio estructural ya estaba previsto en abril y explica la actual suba de tasas.
- **El desarme de las LEFI**  
 El Banco Central eliminó las Letras de Liquidez Fiscales, que funcionaban como deuda de corto plazo. Para absorber el exceso de pesos, subió encajes y restringió liquidez, evitando que el dinero sobrante presione sobre precios o dólar.
- **Impacto diferenciado en empresas**  
 Los más afectados son quienes dependen de financiamiento diario (adelantos en cuenta corriente, cheques, tarjetas). En cambio, las firmas con créditos a tasa fija o en dólares mantienen estabilidad relativa.
- **El dólar y la política**  
 Para Di Stefano, el dólar tiene poco combustible para subir mientras existan instrumentos en pesos atractivos. Solo los ruidos políticos alimentan la presión cambiaria; si se disipan, la divisa podría quedar por debajo de los niveles actuales.

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**Qué esperar hacia fin de año**

El Banco Central seguirá apostando a encajes más altos y control de liquidez para evitar una corrida cambiaria. Esto limita la suba del dólar y fortalece la opción de quedarse en pesos.

En palabras del propio Di Stefano: “Las inversiones en pesos hoy son las que te harán rey a mediano plazo”.

Para las empresas del Chaco y la región, la clave estará en planificar con cautela, aprovechar el rendimiento de los instrumentos en pesos y esperar un 2025 con la misma lógica que domina el mercado hoy.

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